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机床防护罩中国经济数据低于预期,大宗商品重挫
中国经济数据低于预期,大宗商品重挫、黄金创下30年最大单日跌幅,此前独领风骚的美股也遭遇“当头棒喝”,三大股指集体暴跌拉开本周行情序幕。全球经济整体弱复苏的势头是否遇到“险滩”,资本市场又该如何演绎?

  命悬美国复苏

  国家统计局公布一季度GDP同比增速回落至7.7%,低于市场预期,一度引发全球金融市场出现明显震荡。高盛高华最新研报提出疑问,“高杠杆领域支撑的中国经济复苏仍然疲弱,中国能否承受这一高杠杆?”

  报告指出,单从收入水平看,中国的负债/GDP比率较高,考虑到实际利率在发展中国家处于较低水平,债务总体仍处于可控范围。但近期杠杆加速上升,负债/GDP比率已经高于大多数发展中国家,伴随一季度疲软的经济增长数据,这引发市场对中国经济增长动力和可持续性的担忧。

  “在发达市场投资者看来,中国增长乏力意味着可能拖累本就艰难的美国经济复苏的步伐。”一位美国资产管理公司策略分析师对《第一财经日报》表示,对美股周一暴跌带来直接压力的还有一系列主要的消费数据,其中新鲜公布的3月零售销售月率下降0.4%至4182.8亿美元,4月密歇根大学消费者信心指数初值72.3,3月PPI年率下跌至1.1%,“这些数据都显示美国经济实现真正的反弹苏醒仍有困难,而中国的经济数据或加剧这种忧虑。”他表示。

  看似美联储应该需要更长时间来确认经济趋势,但会议纪要却显示年内退出QE量化宽松的可能性增加,有委员建议年中就开始减少购债规模,有些则预计今年年底前应停止QE计划。

  无论从哪个角度理解,事实上,所有的市场忧虑的确都回到了经济复苏进程的宏观层面,给近日全球股票市场带来了深重的影响,周二亚洲主要市场,日本和中国香港股市依然收跌,其中日经225指数下跌0.4%,恒生指数再跌近0.5%;欧洲市场盘中弱势震荡;美股更是迎来了比此前更为剧烈的波动,截至北京时间21时,三大股指盘前期指反弹约1%。

  黄金“黑天鹅”引爆商品

  一般来说,全球经济复苏、尤其是中国经济复苏放缓,最符合逻辑的当属引发投资者对大宗商品需求萎缩的担忧。然而,近期最大的“黑天鹅事件”却来自于投资者对黄金资产的抛弃,金价史无前例地大幅跳水触发了从能源到基本金属等各类大宗商品价格的重挫。

  周一纽约COMEX 6月黄金期货收盘价暴跌9.4%至每盎司1361.10美元,创1983年2月以来最大单日跌幅。美国大宗商品投资大佬杰姆·罗杰斯(Jim Rogers)对本报记者表示,他预测金价会跌至1200美元,更多的市场分析人士认为,美国经济出现复苏迹象,市场利率在信贷改善的情况下开始有所上涨,私人财富管理者和专业基金开始降低对黄金资产的敞口,和具有避险功能的债券遭遇资金外流如出一辙,黄金未来价格的走势很可能是跌入漫漫熊市,进一步下跌才刚开始。贵金属市场整体遭到拖累,白银和铂金也分别跌至2010年11月和2012年8月的最低位。

  欧洲方面则仍缺乏令市场振奋的好消息。有报道称,欧洲央行行长德拉吉表示,货币政策不能从根源上解决主权债务危机,结构性的改革还需要依靠欧元区各国政府。市场认为,欧洲经济实际上已经处于衰退中,因此欧洲需求一如往常的疲软,加上中国经济数据的走弱,原油市场大跌,布伦特原油下跌3%至9个月来最低点,逼近100美元/桶关口;纽约5月轻质原油期价则跌穿90美元/桶。

  美股“独立行情”临危?

  唯一或许可以值得庆幸的是,美国经济的韧性依然是全球范围内最值得期待的希望。

  一位美国基金经理对记者表示,因为七成GDP增长来自于本国内需,所以美国经济并未在欧债危机中受到太大冲击,当中国经济出现“硬着陆”风险的时候,美国虽然难逃被波及,但最糟糕的情况也不会伤及筋骨,美国经济的确过分依赖外部工业外包,但多年来注重高科技,也使经济结构具有一定韧劲。

  全球最大资产管理公司美盛集团的锐思投资(Royce)基金经理Bill Hench对记者表示,美国本土房地产复苏刺激的金融、制造业改善、页岩气投资拉动的新能源产业契机,以及低利率环境下,公司积极参与并购的浪潮都是美股后市持续稳定上涨的重要因素。

  近期数据显示,当消费持续上涨的时候,负债也在同步改善,美国经济在汲取2008年次贷危机发生前的“过度消费”教训,无论是个人还是企业,只要找到对国债和过高财政赤字的解决途径,美国经济就能再上台阶,中短期货币宽松会持续到就业率稳定上升。

  即便如此,美国托克维尔资产管理投资经理黄一波警示,股票市场短期修正也在所难免,而这些调整也正是职业投资人大显身手的机会,只要在下跌中买入好股票,未来实现稳定增值回报依然乐观。


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(来自http://www.dgqhjc.com 更新于2013-4-18)
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